環(huán)保嚴監(jiān)管之下，部分上游原料藥企停產(chǎn)、限產(chǎn)或搬遷，供應(yīng)端被壓縮，維生素等原料藥價格得到提升，相關(guān)公司業(yè)績水漲船高。“在供給側(cè)改革持續(xù)推進以及環(huán)保監(jiān)管趨嚴的情況下，原料藥行業(yè)進入整合期，眾多小型企業(yè)將退出。不過，由于中西部建設(shè)項目增多，富余產(chǎn)能尚未真正消除。”某上市藥企高管對中國證券報記者表示。

業(yè)績靚麗

      數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在35家原料藥行業(yè)上市公司中，29家已發(fā)布2017年業(yè)績快報或預(yù)告，有22家公司2017年凈利潤實現(xiàn)(或預(yù)計實現(xiàn))增長。其中，兄弟科技、花園生物、新和成等原料藥企2017年凈利潤大幅增長。原料藥價格強勢反彈，成為相關(guān)公司業(yè)績增長主要驅(qū)動力。

      兄弟科技2017年實現(xiàn)凈利潤4.03億元，同比增長140.24%；花園生物2017年實現(xiàn)凈利潤1.30億元，同比增長197.79%；新和成2017年實現(xiàn)凈利潤17.02億元，同比增長41.55%；金達威2017年實現(xiàn)凈利潤4.76億元，比上年增長58.76%。

      此外，東北制藥預(yù)計2017年實現(xiàn)凈利潤1.1億元至1.2億元，同比增長3.6至4倍；新華制藥預(yù)計2017年實現(xiàn)凈利潤1.84億元至2.44億元，同比增長50%至100%；魯抗制藥預(yù)計2017年凈利潤同比增加8500萬元至9000萬元，增幅約為3倍。

      對于原料藥企業(yè)績迅猛增長的原因，聯(lián)訊證券醫(yī)藥分析師李志新認為，近年來環(huán)保督查常態(tài)化，供給側(cè)收縮，帶來整體漲價。

      受原料藥漲價影響，多家原料藥企預(yù)計今年一季度業(yè)績持續(xù)上揚?；▓@生物預(yù)計2018年一季度凈利潤同比增長約5倍；金達威預(yù)計同比增長約4倍。

監(jiān)管趨嚴

     “環(huán)保監(jiān)管趨嚴，部分產(chǎn)能退出，供過于求的供需格局得到改善。疊加上游原材料漲價，部分原料藥品種價格大幅上漲。”興業(yè)證券醫(yī)藥分析師趙壘對中國證券報記者表示。

      維生素家族產(chǎn)品漲價幅度較為迅猛。數(shù)據(jù)顯示，2017年6月底以來，維生素A價格不斷攀升，截至2018年2月末，維生素A的價格為1350元/千克，半年多時間價格上漲10倍；2017年5月-6月，維生素D3價格急速上升，從69元/千克飆漲至435元/千克，此后保持高位波動；截至2018年2月，維生素E價格為105元/千克，半年漲幅達一倍半。

      趙壘對中國證券報記者表示，原料藥行業(yè)包括抗生素、維生素、激素類以及其他特色原料藥等，各品種競爭格局有所不同，后續(xù)原料藥品種價格走勢需具體分析。整體看，經(jīng)過2017年的上漲，不少品種的價格已在高位，后續(xù)再出現(xiàn)大幅上漲可能性不大，部分品種可能震蕩下行。

      上述上市藥企高管對中國證券報記者表示，“大宗原料藥下游市場需求總量相對穩(wěn)定，不少產(chǎn)品目前仍供大于求，預(yù)計2018年原料藥市場暴漲的可能性不大。”

      2月27日，環(huán)保部召開例行新聞發(fā)布會，環(huán)保部大氣環(huán)境管理司司長劉炳江表示，環(huán)保部正在抓緊研究起草藍天保衛(wèi)戰(zhàn)的三年作戰(zhàn)計劃，主攻陣地是京津冀及周邊等重點區(qū)域。著重解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題，繼續(xù)開展散亂污企業(yè)綜合整治，淘汰落后產(chǎn)能并化解過剩產(chǎn)能等。

      京津冀周邊區(qū)域原料藥企業(yè)分布密集。原料藥生產(chǎn)過程中產(chǎn)生“三廢”量較大，且廢物成分復(fù)雜，污染危害嚴重，這些原料藥企面臨嚴峻的局勢，不少企業(yè)因環(huán)保不達標將被停產(chǎn)或限產(chǎn)。

整合加速

      環(huán)保成本高企，不少實力較弱的中小原料藥企面臨被淘汰的局面，部分企業(yè)將陸續(xù)停產(chǎn)、搬遷。

      根據(jù)2017年7月發(fā)布的《北京市污染行業(yè)生產(chǎn)工藝調(diào)整退出及設(shè)備淘汰目錄(2017年版)》，要求化學(xué)原料藥制造企業(yè)(化學(xué)原料藥的研發(fā)和中試除外)2017年底前調(diào)整退出北京。

      除北京外，不少地區(qū)一些原料藥企將搬離市區(qū)。例如，魯抗醫(yī)藥正在逐步推進“退城進園”。公告顯示，公司北廠區(qū)兩個原料藥車間涉及VOC排放的工序已轉(zhuǎn)移到新園區(qū)生產(chǎn)，不涉及VOC排放的工序?qū)⒊掷m(xù)運行到2018年5月，以保證正常產(chǎn)能。屆時，全部車間及產(chǎn)品將完成搬遷。公司南廠區(qū)4個原料藥車間預(yù)計2018年四季度全部完成搬遷。

      在此背景下，部分大型企業(yè)擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，行業(yè)集中度進一步提高。美諾華3月7日晚公告，公司與物產(chǎn)化工簽署《關(guān)于資產(chǎn)重組事項的框架協(xié)議》，就公司發(fā)行股份、支付現(xiàn)金等方式購買物產(chǎn)化工持有的浙江宏元醫(yī)藥股份有限公司全部或部分股權(quán)事項達成初步意向。后者主要從事醫(yī)藥中間體、原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括阿托伐他汀鈣中間體、瑞舒伐他汀鈣中間體、噻吩衍生物等。新和成全資子公司黑龍江新和成生物科技有限公司則擬使用自籌資金在黑龍江綏化投資建設(shè)生物發(fā)酵項目，預(yù)計投資金額約36億元。